[摘要]：除了房地产市场本身观望情绪蔓延外，内地IPO开闸也令部分资金重新回归新兴科技等领域，促使成长基金募资总额大幅走高。并购市场的持续火爆，也分流了较多的资金；此外，2013年大量募集基金待消化，也影响了今年的募集数量。
近日，清科研究中心发布2014年第一季度中国私募股权投资报告。数据表明，共计33只新募集的私募股权基金于本年度第一季度建立，募集资金总额高达44.62亿美元；每只基金平均规模同比都有所增加。外币基金的募资总额超过人民币基金，占首季度基金募资总额的68.2％。投资方面，首季度共成交117宗投资项目，97 宗投资项目的披露资金金额达43.08 亿美元；互联网等战略性新兴产业为主要投资行业，机械制造领域的投资退出活动最活跃。受益于境内IPO开闸，退出宗数呈现报复性反弹，共发生54宗退出案例。
战略投资趋活跃
不仅是国内，2014 年首季度全球私募退出交易也呈现出一定活跃度，由于资本市场回暖趋势并不明显，向战略投资方出售的退出方式更为普遍。德国汽车制造商大陆集团以19 亿美元收购Veyance Technologies 的交易便是如此。凯雷投资集团于2007年入股VeyanceTechnologies，随后曾考虑通过上市作为退出途径，但最终选择了向战略买方出售。另一宗属于此种情况的私募退出交易，是Irving Place Capital把维克多科技集团售予战略买方科尔法公司；IrvingPlace Capital于2010年入股维克多科技集团，退出时获得3倍回报。
不单国内的国有企业进行资产重组，海外的大企业也纷纷实施业务重组，而这些也为私募基金带来很多投资机会。例如总部位于美国的安防解决方案企业Tyco International以19亿美元，把其在韩国的业务售予私募机构凯雷投资集团。随着企业通过出售资产及合并继续重组业务，今年私募机构有望会成为工业领域并购交易的积极实施者。
退出回报率反弹
受益于内地IPO开放，第一季度私募基金退出交易较同期大幅增加，达到54宗。项目公司通过IPO 方式退出并成为主要的退出方式，由去年第四季度的29宗，增至今年第一季度的39宗，其中5宗为香港主板上市，较2013 年第四季度的26宗大幅下降。其余的34宗中，深圳创业板上市16宗，涉及10家私募基金投资企业；中小板11宗，涉及7家私募基金投资企业；上交所7宗，涉及4家私募基金投资企业。此外本季度其他退出案例中，7 宗为并购退出，3宗为股权转让，2宗为股权回购，还有2宗未披露退出方式。
成长基金活跃
就退出行业而言，机械制造表现最为出色，以15宗退出排名第一；生物技术/医疗健康排名第二，共计5宗退出；IT、房地产、化工原料及加工并列第三，有4 宗退出。
就国内而言，2014 年第一季度共有33只可投资中国大陆的私募股权基金完成募集，募集基金数量同比下降61.6％，披露金额的32 只共计募集资金44.62 亿美元，平均单只基金规模1.39亿美元，退出渠道的多样化及外币基金开始大规模重返市场，成为单只基金平均规模增长的最直接原因。
在本季度33只新募基金中，以成长基金最多，共有17 只，涉及金额26.47 亿美元；房地产基金9只，并购基金7只，但并购基金涉及金额达到13.19亿美元，远超披露金额的8只房地产基金的4.96亿美元总额。房地产基金第一季度的疲态，除了房地产市场本身观望情绪蔓延外，内地IPO开闸也令部分资金重新回归新兴科技等领域，促使成长基金募资总额大幅走高。并购市场的持续火爆，也分流了较多的资金；此外，2013年大量募集基金待消化，也影响了今年的募集数量。
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