突如其来的汇改，对资本市场的影响最先表现出来，尤其是海外中概股的反应更是剧烈，相比而言，刚刚经历重创的 A股反倒表现得颇为平静。但毋庸置疑，如此剧烈的贬值幅度，对相关上市公司和行业板块的影响仍然不可小觑。
中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，贬值与股市的关联并没那么密切，在她看来，即便对于贸易出口公司而言，也不能立即在业绩上有所反映，更何况一些上市公司在没有过硬业绩的支持下获得了高股价。
一石激起千层浪。
继11日和12日人民币连续贬值千点后，8月13日，人民币兑美元中间价报6.4010，较上一交易日继续下跌704基点，贬值幅度为1.1%。尽管央行13日上午就汇率改革召开新闻发布会，宣布人民币不存在贬值基础，但这并未完全打消资本市场的疑虑。
8月11日和12日，A股市场上与汇率紧密相关的航空运输股率先受创，以南方航空(600029)、东方航空(600115)与中国国航(601111)为代表的国内三大航空公司分别在这两日平均暴跌6.81%和5.69%，直到13日才企稳。但它们在港股的反应则更为剧烈，此前的两个交易日，三家公司港股股价平均跌幅为15.75%和5.47%。
而在另一边，人民币贬值对新华锦(600735)、胜宏科技(300476)等出口贸易公司来说却是个利好消息。
在接受21世纪经济报道记者采访时，新华锦与胜宏科技均表示“因为外贸业务基本上都是用美元来结算的，所以人民币保持持续贬值态势，公司将会继续获得正面影响”。
清华大学中国经济研究中心教授杨�远源烁嫠�21世纪经济报道记者，人民币贬值对出口的拉动是积极的，但对于股市的影响并不能确定，“因为对人民币前景的估计不同，所以个股出现波动很正常”。
中国外汇投资研究院院长谭雅玲则对21世纪经济报道记者表示，汇率只能作为一个工具与杠杆存在，货币的贬值与否并不能实际地影响一家企业股价的波动。她解释：“我们更应该关注的是企业的价值，而不是价格。如果一家企业没有过硬的业绩，股价的上升也只是暂时的。”
航空股应声暴跌
从8月11日央行宣布将完善人民币兑美元汇率中间价报价机制以来，人民币已经连续三天贬值，贬值幅度合计达到3.55%。这让背负巨额美元债务的航空公司的日子多少有些难过。
无论是A股还是H股，以南航、东航和中国国航为首的航空股已于11日和12日连续暴跌，直至13日央行召开新闻发布会，明确表示人民币不存在长期贬值空间，其股价才企稳回升。
但这依然无法消除市场的担忧。21世纪经济报道记者梳理发现，以上述三家航空公司为例，其平均负债为800亿左右，且多为美元负债，人民币的贬值意味着公司债务的上升。
如此高的负债与航空公司近年来的“扩军”不无关系。公开数据显示，仅今年上半年，就有多家航空公司筹划募资购买飞机。
其中，海南航空(600221)募资规模240亿元，110亿元用于引进37架飞机；东航计划融资150亿元，120亿元用于购买28架飞机；中国国航计划募集120亿元，74.50亿元将用于购买15架波音B787飞机；吉祥航空(603885)更是上市不到两个月就发布定增公告，拟募资不超35.65亿元，其中27亿元用来买飞机；春秋航空(601021)拟募资不超45亿元，其中也有37亿元将用于购置21架空客A320飞机。
不过春秋航空证券部人士对21世纪经济报道记者表示，尽管人民币连日贬值，但对公司影响并不大。原因在于公司规模并不大，因此资产负债率不高，美元负债也不高，“由于公司有飞日本的航线，所以之前交易有一部分是以日元为主，但未来用人民币结算会更多”，而且春秋航空客座率较高，因此减小了公司压力。
杨�栽虮硎荆�人民币贬值主要影响航空公司外债，由于多是美元结算，人民币贬值变相使公司负债加重，从而现金流减小，“投资者就不看好了”。杨�曰贡硎荆�除去航空股，金融、地产等领域的个股都将受到影响。
不过亦有券商分析师在接受采访时认为，人民币贬值虽在一定程度上影响航空股估值，但影响有限。其分析称，航空公司在计算业绩预测时即考虑过汇率折价1个点，“因此目前贬值幅度不会对估值产生太大影响”。这一点上述春秋航空人士亦予以了证实。
而已公布中报业绩预测的5家A股航空公司均业绩骄人，东方航空、中国国航、南方航空的净利润均在34亿元-40亿元上下，吉祥航空和春秋航空净利润则在3亿元左右。其中东方航空同比预增249倍-263倍的增速雄冠A股，南方航空也同比扭亏，春秋航空与吉祥航空的业绩增速则超过130%。
商业贸易股长期受益
万事皆有利弊，人民币贬值亦然。
在人民币持续贬值的三日中，航空股虽遭重创，但对于商业贸易股而言却是个利好，这一板块也因此连涨三天，平均涨幅达4.31%。
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