“宏观调控不放松及需求可能放缓是主要原因。”针对昨日股市大跌并拖累商品小幅回落的现象，多位市场人士向中国证券报记者做上述表示。
“早上股市和期市还一派喜气洋洋，但午后1:30，梦魇开始。”有投资者告诉中国证券报记者，股指期货犹如断头崖一样向市场扑面压来，风和日丽的大盘突遭暴风雪袭击，多数商品尾盘翻绿。市场到底发生了什么？在记者的QQ群和MSN群里，许多人都在问。
跟随外盘高开
“早上开盘国内商品市场几乎满堂红，只有黄金下跌。”有投资者告诉记者，大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、菜籽油、甲醇七个品种甚至创出近期新高，主要受隔夜国际市场上大宗商品上涨所提振。
隔夜，国际市场整体均表现为强势上行。欧美股市以及美元均大幅收高，道指刷新近期新高。商品市场与美元同涨，表现强劲。基本金属涨势最为明显，主要受股市上升带动；芝加哥农产品期货多数延续回升势头，豆类油脂继续领涨。原油表现相对清淡，但盘中仍触及过去11个月高点。黄金是唯一走低的大宗商品，纽约金价下滑约2%至七周低位。
海通期货投资咨询部总经理陶金峰介绍说，日内商品先是受外盘影响而走高，午后下跌。股市受利空消息和不确定因素影响较大，下跌压力和空间也较大，但商品所受影响相对较小，特别是油脂、豆类等农产品影响更小。
对于内外盘的联动表现，首创期货分析师肖静认为，因基本面属性不同，工业品和农产品与外盘的关系敏感度不一样。比如国内小麦、玉米期货多数时间走势比较独立；豆类、棉花和白糖基本与外盘表现一致；但联动最为密切当属有色金属，因为目前国内上市的铜、铝、铅和锌四个品种都是自由贸易，行业整体对内外期货价格认可度高，参与度也大。
“双方的联动性不仅仅表现在趋势上。”肖静介绍，即便日内盘中波动也很密切，而钢材、焦炭、能源化工等品种大多没外盘期货可参照，也只是参考原油价格趋势。
另据记者观察，昨日国际市场反应也较为明显。纽约原油和黄金期货、伦敦有色金属以及芝加哥农产品等电子盘期间均表现为高开低走，北京时间13:00左右显著回落，13:30开始跳水。
股市下跌殃及期市
相对股市跌势，商品市场表现较为“淡定”，不过从日内走势来看，多数品种波动仍很明显。
对于股市、期市的关系，肖静认为，股市对后者的影响是分阶段的，要看股市运行在什么趋势。另外，对所有商品来说，股市反映的是整体市场情绪与人气，特别与螺纹钢、焦炭、PVC这类周期性强的工业品高度相关。
至于农产品和软商品品种，肖静认为相关度较为一般。有色金属也会受股市影响，但因为其消费市场和物流是全球性的，因此，除了中国股市，有色金属与国际股票市场的相关度也很高，甚至会受到叠加影响。而螺纹钢、焦炭和能源化工品种，很多受限于运输半径，其走势主要看中国股市和宏观经济环境好坏。
东证期货研究所所长林慧认为，一季度基本是股市引领商品，因为很多商品自身基本面不支持上涨行情，但投资者又预计宏观面会有所宽松。所以股市一路涨，商品也一路跟涨。“但本轮股市行情更多是在炒作政策是否会有改变的预期，商品一直到前天还是这么跟的。”她表示。
林慧介绍，其实近日很多品种一直在盯着橡胶走势，因为后者是供应紧张和需求不旺的矛盾产品，很多品种其实都面临这种矛盾。“橡胶期货多空焦灼已经很久了，前日多头利用云南干旱消息拉升价格，商品市场基本全线回升。我当时就跟客户说，当心是跟风行情，因为基本面没有出现重大利好，理论上达不到重新拉一波行情的级别。”她表示。
“多头最后的希望是寄托昨日否会有重大利好之类的消息公布，但其实市场还是依旧，甚至出现了房地产调控远未结束的消息。”林慧认为，她理解是通胀管控同样不会放松，所以股市一跌，商品也跟着下滑。
重回基本面
“大跌了，大家都在问为什么跌？会跌到什么时候？就好比前天这个时候，大家都在问为什么涨？会不会继续涨？”林慧表示，这个时候投资者往往忘记一个本质性问题：目前各品种基本面和宏观面出现矛盾已经不是一两天的事情了，这个矛盾迟早要解决的。“接下来该干吗还是要干吗去，商品都要重新回到基本面的轨道中来。”林慧向记者表示，现在就想说一句：期货永远都是做预期的，只有充分认识到这一点，并领先于市场作出预期的判断，才能在这个市场中出奇制胜！
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