许多股民正积极备战打新。但诸多公司存在问题与风险。而作为拟上市公司之一升兴集团就存在着产品单一，利润下滑、固定资产等诸多隐患。
一、部分财务数据堪忧
(1)存货占比较高，仍计划大幅扩产引风险
以�N兴集团的主导产品马口铁三片罐为例，作为同行业公司的中粮包装2009年马口铁三片罐的产能为16.5亿只、销量为19.3亿只；2010年产能为16.5亿只、销量为16.8亿只。而�N兴集团2009年的产能为15.13亿只、销量为11.65亿只；2010年产能为16.58亿只、销量为14.85亿只；2011年产能和销量则分别为20.74亿只和18.45亿只。而截至2011年12月31日，�N兴集团存货的账面价值为2.15亿元，占流动资产的比例为25.77%，占资产总额的比例为18.95%。
尽管在“风险提示”中，�N兴集团承认，较高的存货占比，对其资产流动性将带来风险，但我们看到：拟募集资金约5.3亿元以扩大产能，投资年产4.7亿只易拉罐生产线建设等3个项目。
虽然�N兴集团已经意识到了存货占比较高将对其资产流动性带来风险，但仍旧计划大幅扩产。新金融记者就公司存货原因致电�N兴集团董秘办，工作人员以“领导不在”为由婉拒采访。
一位不愿具名的业内资深分析人士指出，由于公司在近几年产能与销量相比都过剩，因此在募资扩产后存货将进一步增加。公司存货占总资产的比例较高可能是公司销售渠道、营销能力、广告投放、产品质量等多方面的原因导致，提高产能、加大营销网络建设投入并不代表公司就能“打硬仗”，募资扩产之后仍然存在较大不确定性，给公司资产流动性带来较大风险。
业内人士指出，产能并不是凭空增长出来的，如果相应的人员培训、管理能力、设备厂房等条件准备不足，产能的扩张带来的只能是副作用，显然不利于企业的长远发展，而正处在关键时刻的�N兴集团显然已经被上市圈钱梦蒙蔽了头脑。
(2)利润逐年下滑，资产负债率上升
其实，在�N兴集团着手扩大产能的同时，公司的毛利率水平已经开始出现下滑。2011年，公司易拉罐产品毛利率为16.98%，较2010年下降了3.42个百分点。据招股书显示，�N兴集团从2009年至2011年，净利润分别为117,910,033.45元、140,815,565.88元、130,488,365.58元，该项指标于2011年度呈现明显下滑趋势。
2009至2011三年中，公司资产负债率分别为45.51%、36.23%、47.69%，相比净利润的下滑，该公司的资产负债率却呈现大幅增长之势。
另外一个方面来看，�N兴集团的经营状况并不是很理想，招股书资料透露，2009年至2012年末，公司预收账款分别为1114.82万元、1027.46万元和824.44万元，逐年递减。预收账款的变化可以反映公司经营状况，如果递减，说明公司的市场竞争力在减弱。
杨文柳指出，我国金属包装制造行业的集中度较低，市场竞争激烈，公司扩大市场占有率受到的阻力将渐大，营业成本上升，此外原辅材料和劳动力成本也上升，挤压了公司的利润空间，所以公司随着销售规模越来越大其营业毛利率逐渐降低，盈利能力有所下降。公司利润的回落，使其可持续盈利能力前景不乐观。
(3)税率优惠期的结束未来持续盈利能力堪忧
其中母公司2009年度免税，2010年适用11%的所得税税率，2011年适用12%的所得税税率，2012年适用12.5%的所得税税率，2013年起开始适用25%的所得税税率；北京升兴2009年度适用12.5%的所得税税率，2010年适用12.5%的所得税税率，2011年适用12.5%的所得税税率，2012年起开始适用25%的所得税税率。
随着税率优惠期的结束，�N兴集团及子公司北京升兴的净利润将下滑12.5%，结合公司目前负债、存货高涨的情况，以及已明显下滑的利润空间，�N兴集团未来持续盈利能力堪忧。
(4)或存在亏损
记者比较了�N兴集团和易拉罐厂商奥瑞金的招股书，发现前者的毛利率在19%左右波动，后者的则在23%以上；前者公布了2008-2011年前三季的业绩数据，后者只公布了2009-2011年的数据。记者怀疑，因为生产原料2008年很高，�N兴集团很可能是亏损。
怀疑�N兴集团2008年亏损的另一大理由，是�N兴另一条不为人注意的信息披露：“本公司 2009 年度利润分配方案为：经天健正信会计师事务所有限公司厦门分公司审计，本公司 2009 年度实现净利润 86,572,383.98 元，按照《中外合资经营企业法》、《公司法》和《公司章程》的有关规定，公司在弥补以前年度亏损12,246,907.26 元后，提取 10%储备基金 7,432,547.67 元后，不提取企业发展基金、职工奖励及福利基金，年末未分配利润为 66,892,929.05 元。公司董事会同意公司向股东�N兴控股有限公司分配利润 40,000,000.00 元； 剩余未分配利润结转以后年度分配。截至 2010 年 12 月 31 日，上述现金股利均已分配完毕。”
会计人士介绍，2009年向前推的5年内，�N兴集团是亏损的，亏损额为1200多万元。
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