寻找避风港：美元、美债、黄金和人民币
避险货币是指在国际资产组合中能够防范世界经济整体系统性风险而持有的主权货币及货币资产。避险货币具有的主要特征：第一，发行主体经济实力强大、政治稳定，国家主权能够为货币在国际市场的流通提供有力的支持。第二，流通性好，发行主体具有完备和开放的金融体系，在国际贸易与国际金融领域能够被投资者普遍接受。第三，在面对经济危机和突发性事件时被投资者普遍持有，其相对价值与宏观经济形势呈负相关关系。
传统避险工具
美元和日元依托其稳定的经济实力。第一，美国是世界上经济实力最为雄厚的国家。日本成为08年金融危机中避险货币之一，也是得益于其稳定的经济基础。
第二，两者是国际金融和国际贸易中广泛使用的价值计量、结算和支付手段，具有良好的流通性。第三，美国拥有最为发达的金融市场。为世界各国不同类型的客户提供广泛的投资与融资服务，这使得美元在各类金融活动中处于中心媒介的作用。
瑞郎避险主要是历史原因造成的。第一，自19世纪40年代以后，瑞士成为永久的中立国，这使得瑞士发展很少受到国际政治变化的影响。与美元的避险特性更多的针对经济风险不同，瑞士法郎的避险特性更多的针对于诸如战争、政变等国际性突发事件的不确定性。第二，完善的银行体系和悠久金融服务传统。瑞士的银行服务业体系完善、历史悠久，其风格独树一臶，客户满意度极高，瑞士银行业具有良好的信誉，在金融业成为“财产安全”的象征。
黄金，从天然的货币到天然的避险资产。虽然黄金在布雷顿森林体系崩溃之后远离了国际货币体系的中心，但是在世界范围内黄金仍被公认为是一种�地位特殊的资产。
美债和德债与经济增长负相关。当投资者们对通胀或经济增长前景信心不足时，往往会将资产转移配臵债券。
过去资金流向和避险资产的选择
08年金融危机，资金从新兴市场国家流向美国、欧洲和日本。欧债危机期间，资金从欧元区流向日本、英国和新兴市场国家。美国退出QE期间，全球资金回流美国，其中，中国也是资金流入国。
08年金融危机期间，避险资产包括美元、瑞郎、日元、黄金、美国国债和德国国债；欧债危机期间，避险资产包括日元、瑞郎（2011年9月前）、黄金、美国国债和德国国债；美国退出QE前后，避险资产包括美元和人民币。
能否成为避险资产根本原因在于该国经济基本面相对于其它国家是否表现良好。
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