证券之星光伏行业周报:中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周硅料市场价格延续跌势，硅片价格和开工率都有所下调。头豹研究院测算，2021-2025年中国光伏硅料市场将会从317亿元增长至648亿元，年均复合增速为19.6%。宏观方面，国家统计局发布了2023年4月份光伏电池产量，4月份光伏电池产量3992万千瓦，同比增长69.1%；1-4月光伏电池累计产量14435万千瓦，同比增长56.7%。企业方面，TCL中环发布公告称，拟以不超4200万美元认购MAXN增发新股，支持新一代Maxeon 7产品产线建设。
多晶硅市场跌势依旧 N&P价差延续
中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型料价格区间在14.5-15.2万元/吨，成交均价为14.97万元/吨，周环比降幅为9.66%；单晶致密料价格区间在13.3-14.5万元/吨，成交均价为14.27万元/吨，周环比降幅为9.63%。
本周硅料市场价格延续跌势，企业基本维持按周签单的节奏，本周有新订单成交的企业数量约7家，大多为一线企业，二线企业只有少数降价成交。本周多晶硅价格继续走跌，且跌价幅度依旧维持在10%左右的高位，主要有两方面原因：第一，硅片价格和开工率都有所下调，硅片环节的降价和减产压力导致其采购积极性大幅减弱，常规单次签单量缩减以及去安全库存等措施使得硅料需求大幅收缩；第二，硅片环节去库存的同时降低开工率，导致产业链库存再次从下向上转移，加之各多晶硅企业新建产能持续释放，导致供应压力大增。第三，个别下游企业为减少跌价损失，采购频率从周签改为日签，更大程度上加速了硅料的下跌走势。
截止本周，国内硅料在产企业维持在15家，生产基地共22个，其中分线检修的企业有3家，预计月底前恢复正常运行。根据硅料企业生产运行及排产计划，4月份国内多晶硅产量11.05万吨，5月份预计产量约11.9万吨，增量主要集中在新增产能释放量以及部分检修产能恢复，包括乐山及包头协鑫、包头大全、新特能源、亚洲硅业、东方希望等。同期5月份硅片企业从下旬开始有部分减产计划，全月产出预计在47GW左右，从国内供应(包括进口)和需求角度看，5月份硅料库存将有部分积增，且大多集中在一线企业中。因此预计短期内硅料价格仍将维持跌势，但N型硅料和P型硅料价差将逐步拉大，甚至呈现分化走势，主要是下游N型市场逐步扩增，但供应端各硅料企业N型比例暂未有大幅提升，供应呈相对紧缺的状态，另外，同期正值硅料新增产能集中释放期，相对低品级硅料的阶段性市场份额较大，P型料供大于求的现状将相对更为凸显，因此未来第三季度内，N型和P型硅料价差及分化走势将逐步显现。
机构观点
根据CPIA乐观预测，2022/2023/2024/2025年中国全球光伏新增装机容量分别为100GW/95GW/100GW/110GW，呈现不断上升态势。从技术层面上讲，因为光照条件、安装角度等各种因素，组件效率无法100%输出，光伏电站通常会通过提高容配比，降低LCOE，从而实现整体效益的最大化。根据行业常规的1.2:1配置，对应的组件需求则分别为120GW/114GW/120GW/132GW。随着硅片薄片化、金刚线线径下降、以及N型电池普及化带来的电池组件效率的提升，未来几年耗硅量有望逐渐下降。根据头豹研究院测算结果，2021-2025年，中国光伏硅料市场将会从317亿元增长至648亿元，年均复合增速为19.6%。
川财证券指出，近期行业博弈加剧，但板块业绩表现较好，短期博弈不改长期逻辑。产业链方面，本周硅料价格下降幅度加大，主要是因为本周价格降幅横跨两周，因此跌幅略显夸张，但实则经历了两轮阶段性调价。预计随着二季度末电站并网高峰期的到来，组件排产有望持续向上，行业景气度持续向好。后续来看，在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链整体有望实现量利齐升，继续看好光伏一体化组件，以及逆变器环节的龙头企业。
宏观事件
1、国家统计局:4月份光伏电池产量39.92GW，同比增长69.1%
5月16日，国家统计局发布了2023年4月份规模以上工业生产主要数据。其中，4月份光伏电池产量3992万千瓦，同比增长69.1%；1-4月光伏电池累计产量14435万千瓦，同比增长56.7%。
发电量方面，今年4月份光伏发电量231亿千瓦时，同比下降3.3%。1-4月累计发电量846亿千瓦时，同比增长7.5%。
2、两部委：鼓励光、储、充一体化的充电基础设施
5月17日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》。文件提出，创新农村地区充电基础设施建设运营维护模式。推广智能有序充电等新模式。提升新建充电基础设施智能化水平，将智能有序充电纳入充电基础设施和新能源汽车产品功能范围，鼓励新售新能源汽车随车配建充电桩具备有序充电功能，加快形成行业统一标准。
鼓励开展电动汽车与电网双向互动(V2G)、光储充协同控制等关键技术研究，探索在充电桩利用率较低的农村地区，建设提供光伏发电、储能、充电一体化的充电基础设施。落实峰谷分时电价政策，鼓励用户低谷时段充电。
3、事关省级电网输配电价！国家发改委发文
5月15日，国家发改委发布《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》(以下简称《通知》)。
《通知》指出，执行工商业(或大工业、一般工商业)用电价格的用户，用电容量在100千伏安及以下的，执行单一制电价；100千伏安至315千伏安之间的，可选择执行单一制或两部制电价；315千伏安及以上的，执行两部制电价，现执行单一制电价的用户可选择执行单一制电价或两部制电价。选择执行需量电价计费方式的两部制用户，每月每千伏安用电量达到260千瓦时及以上的，当月需量电价按本通知核定标准90%执行。每月每千伏安用电量为用户所属全部计量点当月总用电量除以合同变压器容量。
4、甘肃省碳达峰实施方案：到2030年力争新能源装机容量突破1.3亿千瓦
5月11日，甘肃省人民政府印发《甘肃省碳达峰实施方案》，《方案》明确：大力发展新能源。坚持集中式和分布式并重、电力外送与就地消纳结合，采用多能互补开发模式，加快在沙漠、戈壁、荒漠等地区规划建设大型风电光伏基地，全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展。持续扩大光伏发电规模，打造大型集中光伏发电基地，推动“光伏+”多元化发展。探索光热发电新模式，加大光热发电技术攻关，谋划实施“光热+风光电”一体化项目。科学推进生物质能利用，在生物质资源富集地区，积极推进生物天然气产业发展和生物质发电项目建设。深入推动地热能开发利用，加快推进兰州、天水、定西、张掖、陇南等地区中深层地热能和浅层地热能资源勘查开发利用。到2030年，力争全省新能源装机容量突破1.3亿千瓦。到2025年，全省城镇建筑可再生能源替代率达到8%，新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。
5、江苏：明确光伏复合项目用地标准，未立项按新规执行、重大项目用地“应保尽保”
近日，江苏省自然资源厅、林业局、能源局三部门联合印发《关于加强用地服务保障支持光伏发电产业发展的通知》(征求意见稿)，进一步加强江苏省光伏发电产业用地保障，规范项目用地管理。
根据文件，各地要结合实际编制光伏产业相关专项规划，光伏产业相关专项规划应与与国土空间规划相衔接，将重大重点光伏产业列入重点建设项目清单，合理安排光伏项目新增用地规模、布局和开发建设时序，以国土空间规划“一张图”作为审批光伏项目新增用地用林用草的规划依据。
文件鼓励光伏发电项目因地制宜，通过采用“农光互补”“林光互补”和“渔光互补”等复合用地模式
行业新闻
1、山东烟台碳达峰工作方案：到2025年建成及在建光伏装机6GW，2030年10GW！
近日，山东省烟台市人民政府印发《烟台市碳达峰工作方案》，方案提出要实施碳达峰“十大工程”，开展碳达峰试点示范行动。
其中提到，要大力发展可再生能源。全面推进风电、太阳能、氢能等扩大开发规模和高质量发展。积极推进海上风电建设。以半岛南、半岛北、渤中三大片区为重点，推进国电投、华能等海上风电项目，加快海阳、牟平、蓬莱、莱州、龙口等海上风电基地建设。探索海洋牧场与海上风电融合发展模式。鼓励采取资源整合、企业联合、产业融合的方式，多措并举推进降本增效，逐步实现海上风电基地化、规模化、低成本发展。到2025年，建成及在建海上风电装机容量力争达到500万千瓦左右；到2030年，建成及在建海上风电装机容量达到700万千瓦。加快发展光伏发电。大力发展分布式光伏，重点推进工业厂房、商业楼宇、公共建筑等屋顶光伏建设，以福山、莱州、海阳等区市为试点，开展整县屋顶分布式光伏建设；到2025年，建成及在建光伏发电装机容量达到600万千瓦；到2030年，建成及在建光伏发电装机容量达到1000万千瓦。
2、浙江衢州：继续对投产的光伏项目实行全额保障性并网 力争新增光伏40万千瓦
5月17日，衢州市人民政府印发衢州市关于承接落实推动经济高质量发展若干政策实施方案的通知，通知指出，继续对投产的光伏项目实行全额保障性并网，支持建设符合规定的农光互补项目，推进公共建筑、公共设施、工业园区及企业厂房、居民屋顶分布式光伏规模化发展，力争新增光伏并网装机40万千瓦。
3、内蒙古赤峰：重点推进新能源装备制造产业基地项目
5月15日，赤峰市人民政府办公室关于印发《赤峰高新区冲刺2000亿园区五年行动方案(2023-2027年)》的通知，通知指出，重点推进新能源装备制造产业基地项目，引入主机、储能、叶片、塔筒、太阳能组件、制氢等新能源装备制造产业，加速宁保冶金、巨石集团源网荷储配套项目落地。
4、山西忻州推进分布式可再生能源发展三年行动计划(2023—2025年)
4月27日，忻州市人民政府办公室印发忻州市推进分布式可再生能源发展三年行动计划(2023—2025年)的通知，通知指出，乡村振兴光伏计划。因地制宜发展农村可再生能源，支持农村分布式能源新业态发展。到2025年，新增发电装机5万千瓦左右。交通廊道光伏计划。利用各类交通设施沿线、服务区等建设交通廊道分布式光伏项目。到2025年，新增发电装机10万千瓦左右。建筑屋顶光伏计划。扩大可再生能源在建筑领域的应用场景。到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率达到50%，新增发电装机5万千瓦左右。
5、广东湛江：支持光伏发电企业积极引入智能光伏组件
近日，湛江市人民政府印发湛江市制造业数字化转型行动计划及若干政策措施的通知，通知指出，重点依托雷州市、徐闻县等地风电和光伏企业共同打造绿色能源行业工业互联网平台，研究建设绿色能源数据中心，打造智慧绿色能源示范基地。积极推进大唐火电、昊能光伏等能源企业运用数字技术开展“源网荷储”全环节的智能化改造，加快部署智能传感器和智能仪器仪表，构建全景实时智慧新能源系统。在发电侧，重点推进设备状态实时监测预警、生产设备数据多维立体融合，支持发电企业以数据流引领和优化业务流；在输电侧和变配电侧，重点推进无人机、智能视频、机器人巡检等方式开展智能监测、分析、调度和控制。支持国家电投、粤电等风电企业建设智慧海上风电场，实现对风机控制的自动化、设备状态感知及判断智能化、运维决策智慧化。支持光伏发电企业积极引入智能光伏组件，建设智能光伏发电监控系统，引入电站系统智能清洗机器人、智能巡检无人机等产品，提升光伏系统效率、降低运维成本。
公司动态
1、TCL中环：拟以不超4200万美元认购MAXN增发新股 支持新一代Maxeon7产品产线建设
5月16日，TCL中环发布公告称，根据参股上市公司MAXEON SOLAR TECHNOLOGIES，LTD.经营发展需要及公司产业全球化规划，公司拟以自有资金增资参与认购MAXN在美国纳斯达克证券市场的增发股票，增资金额不超过4200万美元，主要用于支持新一代Maxeon7产品产线建设，打造MAXN核心竞争优势，助推MAXN全球市场增长；同时基于MAXN的技术创新优势、独有的专利技术与公司的制造文化相结合，通过协同创新、联合创新，助力MAXN成为一个跨国界和文化的海外上市的、拥有完整知识产权的、全球化营销的先进制造业公司，在全球范围内产生显著的商业竞争力，为公司制造全球化奠定基础。
公告表示，本次MAXN融资主要用于电池组件项目产线建设支出，有利于提升MAXN在全球市场的核心商业竞争力，有利于形成公司整体全球化的商业竞争优势。
2、国家能源集团： 2022年光伏装机16.40GW 同比增长91%
日前，国家能源集团发布2022年可持续发展报告，报告显示，国家能源集团坚持清洁能源规模化发展和高效供给消纳，大力推进“沙戈荒”大型风电光伏基地建设，促进煤 炭和新能源优化组合，加强多能互补集成优化，实现传统能源和新能源互为支撑、有序替代，协同建设新型能 源体系。2022年，集团开工新能源2557万千瓦，投产1180万千瓦，开工投产规模再创历史新高。
国家能源集团出台加快推进光伏产业发展指导意见，因地制宜、扬长避短、多产业发力，全面铺开光伏发展布局，在积极推进集中式光伏发电大基地建设的同时，积极发展煤矿沉陷区、复垦区光伏项目，发展分布式光伏项目。 2022年，集团光伏装机1640万千瓦，同比增长91% ，实现了跨越式发展。
3、协鑫集成：预计2023年底实现组件自主产能超过30GW
5月17日，协鑫集成披露业绩说明会、路演活动信息，在活动中，协鑫集成表示，预计2023年底，公司实现组件自主产能超过30GW。合肥组件大基地一期15GW项目实现提质增效，合肥组件大基地二期项目(一阶段)和阜宁12GW大尺寸组件基地升级扩建项目均已开工建设，公司组件新产能在光伏行业爆发期集中释放，将成为公司业绩成长的新动能。
4、通润装备正式易主正泰电器！
5月18日，通润装备发布公告称，公司于2023年5月17日收到股东常熟市千斤顶厂及其一致行动人TORINJACKS，INC.的通知，获悉其向浙江正泰电器股份有限公司(以下简称“正泰电器”)及其一致行动人温州卓泰企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“温州卓泰”)协议转让公司股份事宜已完成过户登记手续。
本次股份转让完成后，常熟市千斤顶厂将持有公司24.63%的股份，正泰电器及其一致行动人温州卓泰将持有公司29.99%的股份，公司控股股东将由常熟市千斤顶厂变更为正泰电器，公司实际控制人将由顾雄斌先生变更为南存辉先生。
5、厦门钨业：募资40亿元加码光伏用钨丝产线等项目建设
5月19日，厦门钨业发布公告称，本次发行募集资金不超过400,000.00万元，所募集资金扣除发行费用后，拟用于以下项目：
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股涨幅
产业链价格
硅料价格
上游环节供需关系持续逆转，供过于求的矛盾在二季度开始明显演化。硅料生产环节现货库存持续堆高，并且难以消化和递减，不过库存累积的区别在于厂家之间的库存分布水平，此消彼长，但是总量规模居高难下。
价格方面，本期硅料价格区间范围持续加宽，一线厂家的致密料价格水平主要降至每公斤132元-146元范围，同时一线厂家的价格水平也在发生相较之前更加剧烈的变化和分歧。另外二三线厂家的致密料价格水平跌幅更大，集中在每公斤120元-132元之间较多，如果考虑不同品类价格和参配比例，二三线厂家的报价水平跌幅更加惊人。
至此，第一梯队与第二梯队之间的价格水平差异、环比继续扩大，且在当前硅料环节整体仍然拥有(相对下游来说)较好的毛利水平的竞争环境下，为求出货和库存消化，第二梯队厂家面对的品质提升压力、以及新产能爬坡进度和成本控制水平都将在接下来的竞争中遭遇更加激烈的挑战和厮杀。
硅片价格
随着硅片产出持续释放，供应能力逐渐面临过剩，在硅片库存总量快速堆积下，厂家销售压力油然而生，本周硅片价格持续下探快速。
当前M10，G12尺寸硅片价格已经来到每片4.6元人民币以及每片6.1元人民币左右，跌幅相比上周纷纷落在16-17%之间，同时，买卖双方的成交价格区间也呈现扩大，一线厂家仍能保持相对良好的价格，而二三线厂家的价格则难以支撑，低价区间持续下探，甚至部分低价价格来到M10，G12尺寸每片4.2元人民币与每片6元人民币的成交价格，价格走势凸显当前供应过剩下，各家硅片厂家的价格竞争与应对策略。
展望后势，硅片库存持续堆积，若现有的高档稼动率依然维持，月底库存水平有望来到15-17GW，尽管近期价格下行明显，并且年中需求向好，在仍无法消纳库存下，部分厂家开始商讨后续减产规划，而由于硅片排产的波动需要一定时间发酵，预期实际产出受到明显影响最快也会落在六月份。未来硅片厂家嫁动率调配将对价格走势起到关键作用，若厂家减产幅度过大恐使过往价格横盘反弹之势再现。
电池片价格
本周硅片持续跌价，电池片价格受到上游硅片的跌价对应下跌，然观察本月除了部分厂家因为停电检修外，电池片稼动水平仍然维持高档。
本周电池片价格跌势明确，M10，G12尺寸主流成交价格分别落在每瓦0.95元人民币与每瓦1.05-1.06元人民币左右的价格水平，跌价幅度达到4-8%不等。与国内趋势不同的是，海外美金价格由于部分采取锁汇机制，对应价格跌幅缩小。
在N型电池片部分，本周TOPCon(M10)电池片价格也对应硅片价格下跌，成交价格普遍落在每瓦1.05-1.06元人民币。虽然价格出现下跌但与P型价格仍维持相对稳定的溢价空间。HJT(G12)电池片尽管成交数尚少，价格也跟随主流电池片价格松动跌价，落在每瓦1.25元人民币左右。
展望后势，由于电池片需求维持高档，当前电池片仍未完全反映硅片跌势。预期下周电池片价格在硅片持续走低时仍有跌价空间，实际价格区段呈现将视双方交涉结果。
组件价格
本周国内项目受上游跌价影响，终端观望心态更加明显，集中式项目已开始听闻部分暂缓拉动，分布式项目价格区间持续扩大至每瓦1.6-1.68元人民币的区间落差，总总因素影响二季度原定开动的项目部分出现延迟，消纳速度并不如预期。
本周组件价格持续出现下调整，厂家确实开始让价，单玻组件执行价格区间约每瓦1.6-1.75元人民币、主流价格1.65-1.66元人民币，双玻主流价格约1.68-1.69元人民币。中后段厂家价格偏向低价区间，本周也可听闻1.6元的低价开始出现，价差分化仍十分明显，但近期也因成本因素影响部分厂家开始调整价格策略，二季度后续价格仍希望稳定缓跌为主。
海外组件价格暂时持稳，执行价格约每瓦0.2-0.22元美金(FOB)，欧洲4月价格约每瓦0.21-0.215元美金，部分分销渠道反映库存积累、价格略有下调至每瓦0.225-0.24元美金，海外品牌价格仍高于中国组件10-20%。美国市场，东南亚组件输美价格持稳每瓦0.4-0.45美金(DDP)，中后段厂家价格约每瓦0.38-0.4美金(DDP)，本土组件价格约每瓦0.55-0.6元美金(DDP)。拉美组件价格稳定约每瓦0.21-0.215元美金左右。澳洲近期价格约在每瓦0.21-0.25元美金区间。中东非价格每瓦0.20-0.22元美金。巴西价格约每瓦0.19-0.225元美金。印度本土组件执行价格约每瓦0.29-0.33元美金，中国输往印度组件价格未税价仍在每瓦0.215-0.22元美金，东南亚输入价格约每瓦0.26-0.27元美金。
N-HJT组件(G12)价格受到供应链价格松动、以及PERC组件下滑影响，新的执行价格出现较明显下滑约每瓦1.83-1.87元人民币，与TOPCon价差约0.1元人民币。确实如上周预期随硅片电池片下降后出现松动，海外价格仍持稳约每瓦0.25-0.26元美金。
TOPCon组件(M10)价格受到国内市场变动影响，部分厂家发货趋缓，本周价格小幅下探约每瓦1.7-1.79元人民币，主流价格每瓦1.73-1.75元人民币。海外价格随PERC组件美金价格波动影响，也出现下滑约每瓦0.22-0.24元美金。
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