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京东下半年要平衡增长和盈利

(原标题:京东下半年要平衡增长和盈利)

8月15日,京东交出了一份利润增速远超营收的年中成绩单。截至8月16日收盘,港股京东股价涨8.91%,报108.2港元/股。

2024年第二季度,京东实现收入2914亿元,同比增长1.2%,非美国通用会计准则下,归属于普通股股东的净利润为145亿元,同比增长69%。今年上半年,京东收入达到5514亿元,同比微增3.9%,非美国通用会计准则下,归母净利润234亿元,同比增长45.3%。

京东首席财务官单甦总结,利润表现是京东不断优化成本和效率的结果,由于去年同期尤其是空调等夏季品类收入基数较高,京东第二季度的收入增长有所放缓。

在财报电话会上,京东下半年如何考虑增长和盈利的平衡,是分析师最关注的问题之一。单甦称,在评估业务绩效时,京东会始终努力在GMV、利润和现金流之间取得平衡。

GMV即商品交易总额,能反映电商平台的规模和增长情况。由于京东平台主要以自营商品为主,其收入变化一定程度上也能体现GMV的变化。

利润来自哪里

一位接近京东的人士说,京东此次利润表现较好,主要原因有三个方面:第一是季度活跃用户数和用户购物频次,在二季度继续保持两位数增长;第二是供给端,得益于激励政策“春晓计划”持续实施,京东招募了更多第三方商家入驻,二季度新增商家数量环比增长46%;第三是物流到了收获期,盈利持续改善。

财报显示,今年二季度,京东零售的经营利润为101亿元,同比增长24.1%;京东物流经营利润为22亿元,同比增长328%。不过,新业务经营亏损近7亿元,去年同期为盈利10亿元,抵消了部分利润。

单甦称,得益于多个品类的毛利率扩大和有纪律的促销,京东零售本季度盈利能力有所提升。同时,供应链能力的改善提升了规模效益。京东在二季度的净利润率首次达到 5%,单甦将供应链效率的提高列为关键驱动因素之一。

截至二季度,京东的供应链基础设施资产规模达1560亿元,同比增长11%。报告期内,京东物流还对网络布局、基于算法的车辆调度能力、产品结构方面进行了优化。

中国电子商务协会高级专家庄帅认为,京东构建的包含小时达、次日达、冷链和同城配送等多种方式的系统化配送模式,形成了比较高的护城河。此外,京东在人工智能方面的投入,包括言犀数字人、智能客服等,为商家带来了降本增效,产生了一定的效益。

京东新业务主要包括达达、京东产发、京喜及海外业务。其中,京东在2020年组建了主要面向下沉市场做社区团购业务的京喜事业群,但后续发展并不顺利。今年5月底,京喜宣布更名为京喜自营,推出全托管模式,致力于产业带白牌的打造,并进一步强化平台在商品流通多个环节上的把控作用。单甦表示,新业务亏损很大程度上是由于京喜业务调整和其他业务的亏损增加。

还需要注意的是,除了业务经营利润上的变化,第二季度,京东其他非经营利润为47亿元,相比去年同期12亿元大幅增加了35亿元,这个数字在京东本季度的利润占比并不小。京东解释,该增加主要是由于政府补贴增加及投资相关亏损减少。

关于未来规划,单甦称,京东的中长期目标是实现高个位数的利润率,主要增长动力将包括平台生态系统的增长、品类组合优化以及各品类的利润率提高。

如何做盈收平衡

京东的收入也可以分成商品收入和服务收入两个板块。商品收入又包括电子产品及家用电器商品收入和日用百货商品收入,前者是京东的主打品类,但第二季度收入同比下降了4.6%至1451亿元,后者收入888亿元,同比上升8.7%,两者相抵使得京东本季商品收入基本持平。

京东的服务收入包括平台及广告服务收入和物流及其他服务收入,前者同比增长4.1%至234.亿元,后者同比增长7.9%至341亿元,该项目是拉动京东二季度收入微增的主因。

单甦表示,在市场和营销方面,随着京东对商家的支持措施(包括降低佣金)的影响逐渐消退,二季度佣金收入出现小幅下降。不过,由于进一步优化了流量分配效率,广告收入保持了增长。京东零售的广告收入在第二季度反弹至两位数的同比增长,单甦认为,随着京东继续扩大用户群并提高用户效率,广告收入还有很大的增长空间。

在财报电话会上,一位高盛的分析师询问京东管理层,考虑增长和盈利之间的最佳平衡时,京东第二季度似乎更倾向于盈利,目前有更多公司关注或谈论GMV增长,从年度基础或下半年来看,京东是否正在对增长和盈利做出平衡?

单甦回答,在评估业务绩效时,京东会始终努力在GMV、利润和现金流之间取得平衡。在具体做法上,业务部门会致力于投资长期可持续的竞争优势和投资回报率。同时在下半年,京东将采取更具活力的方式来平衡增长和盈利能力。

这其中包括:继续在提升用户体验、吸引新用户和扩大市场份额等领域进行投资;进一步加强运营能力和效率,推动供应链效率全面提升,为用户提供价格更具竞争力的产品。展望全年,京东的目标是实现收入增速超过消费品整体市场零售额的增长率。

统计局数据显示,1—7月份,社会消费品零售总额同比增长3.5%。其中,1—7月份全国网上零售额同比增长9.5%。从收入增速上看,目前京东距此仍有一定差距。


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