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文 | 老鱼儿 编辑 | 杨旭然
来源：巨潮WAVE
三天超亿元的回购，也只是小米持续不断回购的小部分而已。
9月7日，小米集团公告，公司回购230万股，回购价格为10.78-10.84港元，共耗资约2486.5万港元。9月6日，小米集团回购450万股，耗资约4932.2万港元。9月5日回购450万股，共耗资约4890万港元。
而据粗略统计，小米集团自2019年1月以来，公司回购已超过百次。其中，上百亿的回购计划也时不时地公告而出，一度能够带来一些良好的市场反馈。
2019年9月2日，小米集团董事会决议行使股份购回授权，以最高总价120亿港元于公开市场购回股份。随后十个交易日内，小米股价涨了9天，涨幅近15%。
2021年3月11日，小米集团再次宣称，将不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。之后三天，小米股价连续大涨超20%。
股票回购，已成了小米集团维护市值的常规手段。但是从小米的股价表现来看，这样的动作似乎没有起到任何效果。市场对于其各种担心始终没有停止过。
“老药方”遇到新病症
股价面对回购的刺激仿佛已经脱敏。
2022年，小米集团不仅再次跌破了发行价，而且距离2019年秋季的历史最低价也越来越近。
面对跌跌不休的股价，小米集团使尽了浑身解数进行“抗争”，回购是最直接的提振市场信心的动作。截至9月7日，小米集团已经回购32次，回购金额约17.5亿港元。
只是，股价面对回购的刺激仿佛已经脱敏。
进入8月份以来至今，小米集团已经密集回购了10次，但细数起来，历次回购第二日股价五跌四涨，总体市值反而又下跌了3%。
就这样，股价对于回购刺激完全无视。截至9月7日，小米集团今年股价跌幅已经达到42.86%，下跌幅度远远超过同期恒生科技指数，也是大市值港股上市公司中跌幅最大的之一。
也有很多投资者会因此困惑，为何回购不再生效了？
回购的作用之一是传递股价低估信号，在市场低迷时期，上市公司回购股份有助于提振市场情绪和风险偏好，其最终目的是增加公司价值。
但对于增加公司价值这件大事来说，回购只能算是锦上添花，尤其是在港股这样不确定性强、资本“脉动力”较弱的资本市场氛围中，回购动作是否管用有效，最大底气来自于真实的业绩增长。
甚至于企业回购动作的本身，也有赖于对自身增长能力的确定性自信。
比如我们看到2019年9月2日，小米集团宣布以最高总价120亿港元于公开市场购回股份。那也应该看到小米集团2019年上半年总收入957.1亿元，同比增20.2%；调整后净利57.2亿元，同比大增49.8%，远超预期！
我们看到2021年3月11日，小米集团宣称不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。我们也应该能看到几天后小米集团公布2020年全年业绩，总收入达到2459亿元，同比增长19.4%；经调整净利润达到130亿元，同比增长12.8%。
在过去的5个年度，小米集团年营收增速近40%，毛利润增速平均达50%以上。2019年开始，小米股价先是大涨三倍进行了估值修复，再跌去40%回调，都还算是正常的走势。
但在2022年，小米的股价几乎是进入到了失控状态。其股价在跌幅40%的回调之后，继续又下跌了40%以上。
我们来看看小米集团这有些惨不忍睹的上半年。
8 月 19 日晚间，小米集团公布 2022 年第二季度及上半年未经审计的业绩公告：2022 年上半年，小米集团实现收入 1435.22 亿元，同比下滑 12.84%；实现毛利 244.78 亿，同比下滑 16.48%；实现净利润 8.3 亿，同比暴跌 95%；净调整净利润 49.4 亿，同比下滑 60%。
这成为小米集团上市以来的最差半年报，用业绩大变脸来形容并不夸张。
更令人担忧的是，小米集团第二季营收701.7亿元，同比下滑20.1%，环比下滑4.3%；经调整净利润20.8亿元，同比大降67.1%，环比下滑27.2%。
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