人保资产近日发行首只混合型公募基金产品人保双利优选，主投于纯债、可转债及股票类资产，其中股票配比在0~30%。基金经理魏�u接受记者采访时称，于机构而言，当前债券的配置价值显著高于前几年，同时看好可转债市场机遇，可转债有望供需两旺。
三维度把握中短期机会
魏�u认为，在四季度经济数据大幅回落概率不大的情况下，总体上市场投资机会较多，主要从三个维度把握中短期投资趋势和机会。从宏观环境看，她分析，近期宏观经济增速延续稳定趋势；从同步和微观行业指标看，名义经济增长的韧性仍在。预计四季度经济增速可能小幅回落，但波动幅度可控。因此，在目前窄幅震荡的经济环境下，各细分资产均有投资机会。
从历史经验看，当前经济周期处于“过热”阶段的尾声。这个阶段通常伴随着流动性收紧的过程，各类资产普涨的概率不大，资产轮动特征明显。当前投资时钟相对偏向于股市，适宜积极把握阶段性机会。
从外生因素看，国内层面超预期监管政策出台的概率较小，股债市场对政策预期的稳定性有所上升；国外政策方面，由于市场预期较为充分，海外货币政策正常化的推进过程可能对市场冲击较小。总体上，超预期政策对大类资产配置的扰动较小，市场运行的主导力量将重回常规货币政策等内生性因素。
债券配置价值处于高点
在细分市场的操作策略上，魏�u表示，人保双利优选与保险资管机构管理的专户产品、保险资管产品和养老金产品在资产配置理念上较为类似，产品可充分借鉴保险资管在大类资产配置方面的经验。“从过去的历史经验看，混合型产品80%的收益都是来自大类资产配置，这是保险机构做混合型产品的特色。”魏�u称。
对于债券市场而言，考虑到名义经济增长超预期、通胀稳定、社会融资需求放缓等因素，债券无风险利率较高，绝对收益优势不断凸显，因此对机构而言，债券的配置价值显著高于前几年；股票市场方面，预计慢牛行情还可以延续，行情从分化走向扩散和均衡后投资机会将更加明显。
另外，人保双利优选还将把可转债作为重要的投资方向。魏�u表示，人保资产过去长期投资可转债积累了一定经验，可转债也是当前其最看好的市场之一。“在定增融资受限、企业债券融资成本抬升和股市结构性走牛的背景下，可转债市场有望迎来供需两旺格局。”
“尽管人保双利优选是一个偏债的混合型基金，但是如果看好权益类的话，我们可以通过可转债投资来提高权益资产的仓位。”魏�u表示。
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