（何奎 记者 韩宋辉）10月28日晚，A股五大险企2022年第三季度报告披露全部收官。粗略计算来看，五大上市险企前三季度合计实现归母净利润约1565.37亿元，相当于日赚约5.76亿元。
总体来看，今年前三季度产寿险公司业绩分化明显：产险公司保持较好增长态势，寿险公司业绩则普遍承压。具体来看，中国人保（601319）营收净利实现双增；中国人寿（601628）、新华保险（601336）、中国太保（601601）营收微增，净利润出现下滑；中国平安（601318）营运利润稳健增长，净利润出现下滑。
市场分析人士认为，产寿险公司之所以业绩出现分化，是因为产寿险行业所面临的市场环境不同。财产险业务受益于政策红利和深入转型，保费规模保持较快增长，同时今年自然灾害相对去年减少，赔付率有所收窄，种种因素影响之下，净利润实现增长；而人身险受需求转弱、监管趋严等因素影响，业务发展放缓，叠加资本市场波动影响，投资收益也有所下降，净利润出现下滑。
产险公司经营全面向好
总体来看，产险公司都实现了较好的业绩增长，核心经营数据趋向优化。
今年前三季度，中国人保（集团口径）实现保险业务收入5043.72亿元，同比增长10.1%；实现归属于母公司股东的净利润234.95亿元，同比增长13.1%。旗下人保财险实现保险业务收入3818.89亿元，同比增长10.2%；净利润259.48亿元，同比增长29.8%。
同期，平安产险实现原保险保费收入2220.24亿元，同比增长11.4%；太保产险实现保险业务收入1338.85亿元，同比增长12.5%。
随着各公司转型调结构的深入，产险公司呈现出一个共性——核心经营数据趋向优化。以人保财险来看，报告期内，该公司赔付率72.2%，同比下降1.6个百分点；费用率24.3%，同比下降0.8个百分点；综合成本率96.5%，同比下降2.4个百分点；承保利润110.96亿元，同比增长246.3%。
寿险公司业务放缓利润下滑
受多方面因素影响，近年来人身险行业发展有所放缓，人身险公司经营压力显现。
今年前三季度，中国人寿实现保费收入5541.05亿元，同比增长0.1%；实现归属于母公司股东的净利润为311.17亿元，同比下降35.8%。同期，新华保险实现总保费收入1377.92亿元，同比增长0.9%；归属于母公司股东的净利润51.9亿元，同比下降56.6%。
虽然业绩承压，但是寿险公司保费收入仍有稳健增长的表现，这意味着，行业长期向好的基本面未变。银保监会最新数据显示，截至9月末，人身险公司原保险保费收入为2.68万亿元，同比增长2.89%。
另外，市场关注的个险代理人队伍改革方面，各家寿险公司代理人队伍改革取得了初步成果。
截至2022年9月末，中国平安大专及以上学历代理人占比同比上升4.0个百分点，队伍产能持续提升，代理人人均新业务价值同比提升超22%。中国人寿推进队伍转型升级，销售队伍规模保持稳定，截至9月底，总销售人力78.3万人，其中个险销售人力为72万人。
市场波动 投资收益率均不超过5%
今年以来，国内外环境错综复杂，权益市场持续震荡，保险行业投资端承压，年化投资收益率不超过5%。
具体来看各家：今年前三季度，中国人寿实现总投资收益1425.65亿元，总投资收益率为4.03%；净投资收益1456.86亿元，同比增长4.7%，净投资收益率为4.12%。
截至三季度末，中国平安保险资金投资组合规模超4.29万亿元，较年初增长9.6%，年化净投资收益率为4.2%；新华保险投资资产规模约1.14万亿元，较上年末增长5.8%，年化总投资收益率为3.7%。
“第三季度，国内债券利率仍在历史低位震荡，固定收益类资产配置压力加大；股票市场持续调整，公开市场权益品种投资收益继续承压。”中国人寿表示。
中国平安也坦言，受资本市场波动影响，保险资金投资组合投资收益有所承压。
保险板块低估值 具备配置价值
当前保险行业仍处于行业发展转型的“阵痛期”，但不少机构认为保险板块估值已经处于历史较低水平。
东吴证券非银研究团队表示，展望未来，寿险静待拐点，2023年“开门红”无需过度悲观，财险高景气度延续。当前寿险板块赔率性价比突出，估值进一步下行空间有限，“开门红”节奏表现是胜负关键。财险持续奏响业绩强音，四季度或将延续承保业绩量价齐升的改善趋势。
2023年“开门红”值得期待。在平安证券看来，目前寿险转型仍在磨底，2022年业绩承压，行业估值处于历史底部，机构持仓也在低位，行业具备长期配置价值；车险修复趋势明确，综改之下的龙头险企在规模和盈利能力上仍具备领先优势，财险行业配置机遇可以关注。
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