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中国汽车行业分析

(原标题:中国汽车行业分析)

核心观点

  • 2022年,整个汽车行业的交付量同比增长-3%主要受到新冠疫情管控的影响,下半年的刺激政策(尤其是小排量汽车购置税减半)虽有帮助,但不足以完全抵消疫情管控的负面影响。
  • 自主新能源汽车在10万-30万元区间从合资车进口车中抢占了可观的份额,但在30万元以上的区间仍有很大的增长空间。由于成本问题,新能源汽车难以进一步渗透10万元以下的市场。
  • 从厂商竞争来看,比亚迪的市场份额连续四个季度大幅提升,在第四季度排名第四,仅次于上汽、一汽广汽。此外,受自主研发的新能源车型驱动,长安汽车也表现出积极的势头。
    • 从品牌来看,国产电动汽车品牌表现出色,而日本品牌德国高端品牌则是主要输家。
      • 在10万-30万的细分市场,本田、日产和丰田的份额主要被比亚迪拿走。
      • 在30万以上的细分市场,宝马奔驰奥迪的份额被理想蔚来问界腾势抢走。
    • 新能源汽车行业中,比亚迪长安极氪问界长安深蓝红旗的份额持续增长,而特斯拉五菱奇瑞EV小鹏欧拉的份额在2022年持续下降。
  • 2023年,基于我们对行业的理解,我们预计:1)汽车行业的总交付量将持平上年或为低个位数的增长, 2)新能源汽车的渗透率进一步提高,有可能从2022年的26%提升到35%以上,3)国内新能源汽车品牌将引领自主品牌汽车份额较2022年的44%进一步增长,和4)特斯拉大幅降价可能引发20万-30万区间的价格战,因此这个价格区间可能从其它区间获取更多的份额。

Sandalwood中国车险数据——高相关性、时效性、细颗粒度

  • 高相关性:中国车险数据跟踪中国汽车交付(消费者终端销售)。在中国销售的每一辆新车,车主必须在车辆登记前购买交通事故责任强制保险。我们的数据源来自保险记录,所以可以跟踪在中国销售的所有新车。
  • 时效性和细粒度:中国车险数据以周度频率提供汽车行业洞察,仅有2-3天的滞后,颗粒度细分至厂商、品牌、车型、能源类型、燃料类型、车身类型等。

汽车行业整体

  • 根据中国车险数据,2022年,全国交付了约2030万辆汽车。
    • 最低点出现在4月份,原因是汽车生产两大重地上海和吉林受到疫情管控。疫情爆发造成了大规模的供应链中断,也遏制了消费者的购车热情。
    • 进入6月,由于1)疫情管控放松后,之前被抑制的需求得到释放,2)小排量汽车购置税减半政策的刺激,以及3)省级电动汽车补贴及牌照配额的增加,交付量出现明显复苏,并在第三季度保持强劲。
    • 10月和11月,新冠疫情在全国范围内蔓延,购车热度有所减弱。
    • 然而,12月交付量大幅反弹,并创下年内新高,这得益于1)新冠清零政策的解除,2)年终促销,3)刺激政策在年底结束(即电动汽车购车补贴和燃油车购置税减半政策,后者显著提振了燃油车的销量)。
  • 我们预计,由于12月强劲的交付量有一定透支,2023年1月的交付将比上月放缓,并低于季节性水平。

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