证券公司“强者恒强”？看来不好下结论。
据中国证券业协会近日发布的《中国证券业发展报告2017》，券商经纪业务、投行业务、融资融券业务集中度正在发生变化：
一是2016年证券经纪业务集中度有所下降：
排名前5家和前10家的证券公司股票和基金交易量的市场份额分别为27.01%和44.92%，比2015年分别降低0.92个百分点和2.76个百分点。
行业平均佣金率延续下滑趋势。2016年，证券行业平均佣金率已降至0.403‰，即便如此，预计今年仍将延续近年来的下滑趋势。
二是证券公司承销业务格局相对集中：
2016年，A股主承销市场格局继续保持相对集中态势，前10家证券公司市场占有率为50%左右。
股权主承销方面，前10家证券公司主承销的金额占比为54.91%，较2015年上升8.31个百分点，家数占比46.29%，与2015年基本持平；
债券主承销方面，前10家证券公司主承销的金额占比为49.02%，较2015年下降2.22个百分点，家数占比44.44%，较2015年上升3.2个百分点。2016年债券承销部门2016年底人数约3840人，较2015年底增长约92%，增幅较大。
三是截至2016年底，行业排名前5的券商融券余额集中度波动较大，呈现先下降再上升趋势。
2016年，融资融券余额前5家占比保持在28%-30%之间，年末约为28.75%，融券余额前5家占比则由1月的63.06%上升至12月的66.28%。同时，融券余额的集中度明显高于融资融券余额(或融资余额)的集中度，2016年末前者比后者高约38个百分点。
券商三大业务集中度PK
先看经纪业务集中度情况，2016年证券经纪业务集中度有所下降。
根据沪深证券交易所的统计数据，股票基金交易量排名行业前20位证券公司的市场份额总和为64.39%，比2015年的66.51%下降了2.12个百分点。
2016年，证券经纪业务股票基金市场份额前10名的证券公司分�e是：华泰证券，中信证券、中国银河、国泰君安、广发证券、海通证券，招商证券、国信证券、申万宏源证券及中信建投证券。
其中，前5位交易排名中，国泰君安证券、广发证券超越海通证券分别列第4位、第5位；海通证券从2015年的第4位下滑到第6位；招商证券、国信证券、申万宏源证券、中信建投证券依旧分别排名第7、第8、第9、第10位。
第11--20位的证券公司中，光大证券、中泰证券、安信证券、长江证券排名没有变化。方正证券与中国中投证券互换排名，分�e位列第14位、第15位，平安证券上升1位，排名第17位，国金证券上升2位，排名第18位，兴业证券下降2位到第19位，浙商证券上升1位，进入前20名，排名第20位。
相较于2015年，2016年排名前50位内上升幅度较大的证券公司有西藏东方财富证券、中金公司、恒泰证券、财富证券，下滑幅度较大的证券公司有国海证券、西部证券、中原证券和申万宏源西部证券。
值得注意的是，行业平均佣金率延续下滑趋势。2016年，证券行业平均佣金率已降至0.403‰。
即便如此，监管人士预计，今年仍将延续近年来的下滑趋势。主要原因有两点：
一是佣金率下滑具有惯性，一旦整体价格步入下行通道，少数证券公司提价或者维持佣金价格不变的压力较大；
二是证券公司上市、挂牌步伐加快，各类证券公司通过多种渠道补充资本金，同时加大在互联网金融领域的投入力度，通过价格竞争提升经纪业务市场份额的动力和实力持续增强。
但是，2017年行业平均佣金率下滑空间预计有限。
一方面，“一人三户”政策的出台，在满足多数客户实际账户需求的同时，在一定程度上提高了存量客户的转移成本和增量客户的试错成本，无形中提升了证券公司的市场份额壁垒；
另一方面，降低佣金率给客户带来的边际吸引力逐步减弱，继续降低佣金率产生的边际作用不断下滑，尤其是部分证券公司网上开户的价格已降至成本线附近，以价换量的压力将越来越大。
再看券商股票和债券承销项目募集资金的集中度，2016年延续相对集中态势。前10家证券公司市场占有率为50%左右。
股权主承销方面，2016年行业排名前10的证券公司主承销的金额占比为54.91%，较2015年上升8.31个百分点。中证协发布的《2016年度证券公司经营业绩排名》报告显示，中信证券、中信建投证券、华泰证券去年股票主承销金额排名行业前三，分别达2930.2亿元、1083.76亿元、794.05亿元。
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